Österreich Aktienfonds im Aufwind
Bis vor drei Jahren wurden Veranlagungen in Österreich Aktienfonds weder als besonders lukrativ, noch als besonders innovativ angesehen. Dies änderte sich ab dem Jahr 2000 drastisch.
Vor allem die wirtschaftlichen Potenziale in Osteuropa sorgten für einen Aufschwung. Internationale Börsen gingen auf Talfahrt.
Der ATX Prime Index legte in den letzten drei Jahren um 15,4 % zu. Im Vergleich dazu mußten internationale Aktienindizes große Verluste einstecken: DAX -53,5 %, Nikkei -61,5 %, S&P 500 -41,5 % und Dow Jones Industrial Average -24 %.
Der beste Österreich Aktienfonds: Capital Invest Austria Stock
Eine Analyse der Österreich Aktienfonds der letzten Jahre zeigt ein eindeutiges Bild. Der Capital Invest Austria Stock liegt eindeutig vorne. Nicht nur hinsichtlich Volumen und Performance sondern beim Rendite/Risikoverhältnis. Der Fonds wird bereits seit mehr als 13 Jahren von Friedrich Erhart verwaltet und dessen Track Record ist beeindruckend. In 13 Jahren hatte der Fonds die Performance des ATX Prime Index (bzw. der früheren Börsenindizes) übertroffen.
Eine Leistung, die sehr hoch geschätzt wird. Erhart hat auch in den letzten drei Jahren für Anleger Geld verdient. Mit 8,97 % p. a. per 30. 6. 2003 liegt die 3-Jahresperformance deutlich über der des ATX Prime mit 4,89 % und auch vor der Konkurrenz - wie das nachfolgende Ranking zeigt.
Mit EUR 130 Mio. Fondsvolumen liegt der Capital Invest Austria Stock auch deutlich vor den beiden Verfolgern Raiffeisen-Österreich-Aktien mit EUR 38 Mio. und ESPA Stock Vienna mit EUR 37 Mio. Auch über kürzere Zeiträume, wie beispielsweise 1 Jahr, erzielte Erhart eine bessere Performance als die Konkurrenten. Nur zur Halbzeit des laufenden Jahres liegt der ESPA STOCK VIENNA vor dem Capital Invest Fonds.
Enttäuschende Ergebnisse der Verfolger
Enttäuschend ist die Fondslandschaft abseits der drei großen Publikumsfonds der Marktführer. Hinsichtlich des Fondsvolumens liegen die beiden Fonds der Allgemeinen Sparkasse KAG (ViennaStock, EUR 13 Mio.) und der Österreichfonds der 3 Banken-Generali (EUR 14 Mio.) gerade noch im akzeptablen Bereich. Der Kepler Aktienfonds wurde erst vor wenigen Monaten aufgelegt und könnte noch mehr Volumen aufbauen. Effizient verwaltet werden kann ein Investmentfonds, der in Einzeltitel investiert, ab einem Fondsvolumen von EUR 20 Mio. Die Tabelle zeigt, daß die Fonds von CPB, Julius Meinl, Swissca und Vontobel weder entsprechendes Volumen aufweisen, noch gute Ergebnisse erzielen konnten. Im Falle von Vontobel muß erwähnt werden, daß der Fonds vor allem in Wachstumsaktien investiert - was nicht einmal in Österreich in den letzten 3 Jahren ertragreich war.
Keine Übernahme der voest alpine möglich
Das Gesamtvolumen der 10 Österreich Aktienfonds betrug EUR 244 Mio. Nachdem lt. Investmentfondsgesetz nur max. 10 % in ein einzelnes Unternehmen investiert werden darf, droht von den österreichischen Publikumsfonds sicherlich kein feindliches Übernahmeangebot für die Linzer voest alpine.
Nur Erhart schafft Outperformance - mit bestem Rendite-Risikoverhältnis
Die drei Marktführer, Raiffeisen, ERSTE-SPARINVEST und Capital Invest verfolgen einen strukturierten Investmentprozess und setzen erfahrene Investmentmanager ein. Es gelang jedoch nur Friedrich Erhart, den ATX Prime Index zu schlagen. Damit liegt Erhart auch als einziger Österreich Aktienfondsmanager hinsichtlich Rendite-Risikoverhältnis im positiven Bereich.
Information Ratio - Maßzahl für Leistung des Fondsmanagers
Wie kann man die Leistung eines Fondsmanagers messen? Man legt eine Messlatte (ATX Prime Index) und misst das erzielte Ergebnis (Performance) im Vergleich zur Messlatte (Outperformance oder Underperformance). Nachdem jedoch auch das Risiko berücksichtigt werden sollte, verwendet man Kennzahlen, die sowohl Rendite als auch das Risiko messen. Die Information Ratio ist das Verhältnis der Outperformance gegenüber dem Index und dem Risiko dieser Outperformance, d. h. je mehr Risiko ein Fondsmanager eingeht, desto mehr Ertrag sollte er auch damit erwirtschaften können. Je höher die Information Ratio ist, desto besser die Leistung des Fondsmanagers - wobei eine Information Ratio von 0,5 und höher als sehr bezeichnet wird. Erhart lag in den letzten drei Jahren bei 0,25. Der ESPA Fondsmanager erzielte -0,07 und Raiffeisen -0,17. Die Information Ratio für den Vontobel Fonds ist in diesem Falle nur bedingt aussagekräftig und sollte zusätzlich noch auf Basis eines Index für Wachstumsaktien berechnet werden.
Fondsmanager auch bei Zukunftsvorsorgeprodukten im Einsatz
Die Erfolge bzw. Misserfolge der Manager von Österreich Aktienfonds sind ab diesem Jahr nicht nur für bestehenden Publikumsfonds relevant, sondern auch für eine Reihe neuer Zukunftsvorsorgeprokte von Banken und Versicherungen, wo diese Fondsmanager auch zum Einsatz kommen. Anleger sollten sich nach Ihrem Zukunftsvorsorgemanager erkundigen!
Quelle für quantitative Daten: Lipper; Stichtag: 30. 6. 2003; Stichtag für Fondsvolumen: 31. 5. 2003
