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Marktrückblick
Im Juni wurde die Entwicklung inflationsgeschützter Anleihen durch die abnehmende Risikobereitschaft der Anleger geprägt. An den Kapitalmärkten war ein Rückgang der Liquidität und eine geringere Nachfrage zu verzeichnen. Die schrittweise Erholung der Wirtschaft sorgt für niedrige Inflationsraten.
Marktausblick
Bei einer Beruhigung an den Kapitalmärkten in den nächsten Monaten, werden sich inflationsgeschützte Anleihen besser als Nominalanleihen entwickeln. Die Break-Even-Inflation ist im derzeitigen Marktumfeld nicht zu hoch und eine Korrektur der Realzinsen sowie der Credit Spreads wären möglich. Sollten sich die Kapitalmärkte weiterhin volatil zeigen, werden die inflationsgeschützten Anleihen unter der abnehmenden Liquidität weiter in Mitleidenschaft gezogen.
Portfolio
Im Juni sorgten die kürzere Duration sowie unsere Allokation im Portfolio für eine leichte Underperformance gegenüber der Vergleichsgruppe.
Unser Fondsmanagement lässt die Allokation unverändert. Im Vergleich zur Benchmark haben wir im Portfolio eine kürzere Duration sowie eine Übergewichtung in inflationsgeschützte Anleihen aus Griechenland und Italien sowie in Anleihen, die an die französische Inflationsrate gekoppelt sind.
Performance
Im Juni wies der Fonds eine negative Performance von -2,19 Prozent nach Kosten
(-2,13 Prozent vor Kosten) auf. Der JP Morgan ELSI Return Index wies eine negative Wertentwicklung von -1,36 Prozent auf.
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